DOCUMENTACIÓN E INVESTIGACIÓN

Documentación e investigación

Docs & Research

Diseño del protocolo, auditorías de contratos, guías de desarrollo de Policy e investigación sobre la estructura del mercado: el material de ingeniería e investigación que F* comparte abiertamente. El material más profundo (informes de auditoría completos, libros blancos de cumplimiento) se publica a través de GitHub y de los canales de integración.

HISTORIA · Setenta años de Kelly

2026.06.18

6 min de lectura

La fórmula de media línea en Bell Labs

En 1956, un físico y expiloto de 32 años escribió media línea en una libreta, traduciendo la teoría de la información de Shannon al crecimiento de la riqueza, y nunca usó la fórmula él mismo.

— Robert B.

HISTORIA · Setenta años de Kelly

2026.06.16

6 min de lectura

El profesor de matemáticas que venció a la banca

Reno, 1961: Thorp duplicó su capital en 72 horas, la primera vez que alguien venció a un casino comercial con matemáticas. El conteo te dice tu ventaja; Kelly te dice cuánto apostar.

— Robert B.

HISTORIA · Setenta años de Kelly

2026.06.14

5 min de lectura

De 200 dólares al rey de los bonos

Bill Gross empezó en una mesa de blackjack de 200 dólares, llevó esa disciplina a la mesa de bonos e hizo crecer PIMCO hasta los ~2 billones de dólares: su «regla del 2 %» es la esencia de Kelly.

— Robert B.

HISTORIA · Setenta años de Kelly

2026.06.12

6 min de lectura

El algoritmo hípico de mil millones de dólares

Vetado por los casinos de EE. UU., el físico Bill Benter llegó a Hong Kong con las herramientas de Thorp y descifró las carreras de caballos: 17 años, cientos de miles de apuestas, ~1000 millones de dólares.

— Robert B.

HISTORIA · Relato aleccionador

2026.06.10

6 min de lectura

La aureola Nobel con treinta veces de apalancamiento

Entre los socios de LTCM estaba el propio inventor del Kelly de tiempo continuo, y aun así no lo usaron. 30× de apalancamiento, 90 % esfumado en tres meses. La versión real del Kelly completo.

— Robert B.

HISTORIA · La disputa

2026.06.08

5 min de lectura

El artículo monosilábico del premio Nobel

En 1979, Samuelson se burló de los partidarios de Kelly con un artículo escrito casi enteramente con palabras de una sílaba. Setenta años después, quienes la usan siguen aquí, y la pelea impuso el Kelly fraccional.

— Robert B.

INVESTIGACIÓN

2026.05.20

14 min de lectura

Aplicar Kelly en cripto de alta volatilidad: calibrar el cuarto de Kelly en la práctica

El Kelly completo casi nunca se usa en cripto, ¿por qué? Con 24 meses de datos de seis estrategias, cuantificamos el crecimiento y la caída realizados de 1/2, 1/4 y 1/8 de Kelly en distintos regímenes de volatilidad.

— M. Zhao

MERCADO

2026.04.28

10 min de lectura

La curva de rendimiento de las stablecoins: de Aave / Pendle a las letras del Tesoro tokenizadas (RWA)

El rendimiento de las stablecoins se está reestructurando: sUSDS de MakerDAO, USDY de Ondo, BUIDL de BlackRock. Trazamos una curva de rendimiento que abarca DeFi y los RWA.

— F* Research

EN CADENA

2026.03.15

12 min de lectura

El panorama de liquidez en L2: el flujo de capital de OP Stack a Base

En los últimos seis meses, la migración de stablecoins y ETH entre las principales L2 se ha inclinado claramente hacia Base. Desglosamos la estructura de incentivos detrás del flujo.

— K. Chen

REGULACIÓN

2026.02.10

8 min de lectura

Gestión de activos cripto bajo MiCA plena: apuntes de campo

Qué exige MiCA a los gestores de activos cripto en la UE, y la respuesta de F* Protocol, incluidos los ajustes estructurales entre jurisdicciones.

— J. Park

INVESTIGACIÓN

2026.01.05

16 min de lectura

Correlación multiestrategia: la disciplina de segundo orden después de Kelly

Kelly por sí solo no basta: la correlación entre estrategias es la verdadera restricción sobre el apalancamiento total. Un informe empírico de 12 meses.

— C. Yi

La investigación más antigua y los informes profundos exclusivos para integradores se publican en fund-vault/research/ en GitHub y a través del canal de integraciones.