채권은 부도 확률이 낮지만(p≈99.5%) 테일 손실이 큽니다(회수율 절반 정도). 풀 켈리는 매우 높은 포지션을 계산하지만, 실전에서는 분수 켈리로 규모를 줄여 '단일 포지션이 자본의 2%를 넘게 걸지 않는다'로 맞춰야 합니다 — 저확률 추정 오차에 대비한 안전 마진입니다.
연속시간 켈리typescript
// f* = (μ − r) / σ²
export function continuousKelly(mu: number, sigma: number, r: number): number {
return (mu - r) / (sigma * sigma);
}
// low default / high tail → full Kelly overstated → fractional caps at 2% per position