버핏 & 멍거
가치투자
Value Investing · Buffett
버핏은 공식을 쓴 적이 없지만 켈리식 집중 베팅을 극단까지 밀어붙입니다: 1963년 위기 때 아메리칸 익스프레스에 대거, 코카콜라, 애플. 멍거 왈, '네 종목이 명확히 보인다면 그 넷에 돈을 넣어라.'
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켈리의 또 다른 얼굴은 '강한 확신 = 큰 포지션'입니다. 학계는 50개 종목을 보유하라고 말하지만, 그것은 자신이 무엇을 하는지 모르는 사람을 위한 조언입니다. 몇 안 되는 기회가 명확히 보일 때 집중은 켈리 최적입니다 — 정직하게 추정하고 오차의 여지를 남겨둔다는 전제 아래서.
멍거
"집중 투자가 분산보다 현명하다 — 강한 확신, 큰 포지션, 바로 켈리가 말하는 그대로다."
그래서 진정한 가치투자자는 유난히 인내심이 깊습니다: 대부분의 시간에는 좋은 기회가 없어 아무것도 하지 않다가, 진짜 기회가 오면 강하게 칩니다.